事项
    12月30日,发改委价格司于官网发布麻醉药价格调整通知。公布了9种原料药(阿片粉、吗啡、可待因、罂粟果提取物粉、吗啡碱、福尔可定、丁丙诺啡、哌替啶、布桂嗪),5种制剂的9个品规(复方樟脑酊、吗啡、可待因、哌替啶、布桂嗪)进行价格调整。
    主要观点
    1.整体降价方案好于市场预期。本次调价有如下特点:(1)涉及的品种价格持平或者上调;(2)预期中的芬太尼、瑞芬太尼等制剂未列入此次调价范围。
    我们判断,短期内再进行其他麻醉药价格调整的可能性不大。本次调价考虑到成本上升,对部分低价麻药做了价格上浮。加上麻醉药特殊渠道销售,几乎无招标,近期麻醉药已无行业性风险。
    2.反商业贿赂影响逐步消退,1-11月份行业运营继续好转。1-11月份,医药行业收入、利润增速分别为18.5%、20.5%,高于1-10月份的18.2%、19.7%。
    其中,11月份单月收入增21%,利润增27%,为一年来较高水平。行业运营继续好转,反商业贿赂影响逐步消退。
    3.投资建议:我们认为短期医药板块的压制因素逐步解除,医药行业迎来板块性机会。(1)从行业运营数据来看,反商业贿赂影响逐步消退,医药行业基本面逐步好转;(2)价格方面,精麻类药品调价方案靴子落地,降价幅度好于预期,中药降价市场已经有所预期,最终降价幅度虽然不明朗,但是好于预期的可能性较大。精麻药方面推荐重点关注人福医药、恩华药业、国药股份。14年华创医药坚定看好医药行业新格局下龙头公司。(1)新农合、城镇化等多种因素驱动,县级医院将成为未来我国医疗市场最具活力的终端,看好县级医院建设相关标的:和佳股份、尚荣医疗;医院用药需求标的:益佰制药、天士力、康美药业、红日药业、洪城股份;(2)基本药物二三级医院使用占比提升,独家品种将盛享基药红利,如天士力、康缘药业、众生药业;(3)民营医院将成为显存医疗体系的有力补充,国家对民营医院逐步放开,医疗服务主题将持续演绎,看好信邦制药、复星医药、爱尔眼科;(4)其他:云南白药、翰宇药业、长春高新、恩华药业等。
    风险提示:药品降价幅度高于预期。